江变科技生产车间。 记者 王凯丰 摄

近年来，AI算力需求的持续爆发，为变压器行业打开了新的增长空间。作为“电力心脏”，变压器正从电网建设的幕后“配角”，变为左右全球AI算力扩张的刚需“主角”。

日前，上海证券报记者走进江西变压器科技股份有限公司（下称“江变科技”）。在生产车间，绕线、铁芯装配、绝缘处理、总装等各条生产线有序运转，工人们正在加紧组装、检测各种规格的变压器，这些设备将出口至东南亚、非洲、北美等地区。

“为保障订单交付，车间生产从大年初三开始没停过。”江变科技战略企划部负责人覃小玲对记者说，目前绝大部分在产设备均供应海外在建项目。

江变科技是当前变压器企业出海的一个缩影。梳理行业上市公司动向可见，特变电工、中国西电、金盘科技等企业海外订单均呈现井喷式增长，订单区域覆盖东南亚、中东、欧美、非洲。

受访人士普遍认为，在全球电网老化改造、新能源转型升级、AI算力中心建设等多重因素驱动下，变压器行业正迎来长景气周期，其中海外业务将成为核心增长引擎。

企业海外订单井喷

出口实现“量价齐升”

“公司出口业务一直都有，但真正的拐点发生在2023年。”江变科技总经理助理、海外营销中心总经理陈逸芳告诉记者，2023年之前公司交付海外设备占比仅20%至30%，随后持续增长，2026年在手订单中，海外发运设备金额已突破6亿元。

这一趋势在行业层面也得到了印证。三星电气表示，2023年以来公司陆续中标希腊、墨西哥、巴西、匈牙利、荷兰等多个海外变压器订单。中国西电表示，公司订单饱满，交付量稳步增长，2026年一季度先后中标了巴拉圭、加拿大、波多黎各等地的变压器订单，进一步拓展海外市场。

作为行业领军企业，特变电工2025年前三季度国际输变电市场签约12.40亿美元，同比增长超80%。公司于2025年8月公告中标沙特电力公司24亿美元大单，主要产品是超高压、高压电力变压器及电抗器。

特变电工总经理种衍民日前在业绩说明会上表示，2026年一季度公司输变电单机产品国际订单约6.21亿美元，与去年同期相比增长约30%。沙特项目已开始匹配具体订单，目前已匹配9400万美元。

订单井喷的背后，是全球多重需求的集中释放。财信证券研报称，随着全球电力建设开支的快速增长，变压器作为典型电网设备，海外需求强劲。特变电工表示，欧美老旧电网改造、新兴市场新能源送出工程需求旺盛，全球电网投资规模扩大。输变电业务迎来持续向好的发展机遇。

“海外本地变压器产能不足、交付慢，跟不上市场激增需求。”陈逸芳表示。在此背景下，变压器出口实现“量价齐升”。海关总署数据显示：2025年我国变压器出口总值超646亿元，同比增长近36%；出口单台变压器均价达20.5万元，同比上涨约三分之一。

订单向头部集中

高端占比持续提升

据悉，当前变压器出海呈现向头部企业、高端产品集中的特征。

“变压器生产无法完全自动化，亚洲欧美激情小说另类线圈绕制等制造环节仍高度依赖熟练技工的经验和工艺。”一家行业上市公司的负责人表示，复杂工艺要求和严格质量检测的生产特性，使部分中小企业难以实现快速扩产。

此外，海外客户对企业资质、产品品质和售后服务要求的提升，也进一步抬高了市场准入门槛。在此背景下，部分依靠代工、生产中低端产品的变压器企业经营承压，订单加速向拥有产业链优势的头部企业集中。

国盛证券电力设备新能源首席分析师杨润思表示，变压器头部企业频频斩获大额订单，不仅数量显著增加，且订单结构明显向高端化、高附加值方向倾斜，其中不乏用于超高压输电工程的大型电力变压器，以及专为人工智能数据中心定制的新型产品。

以金盘科技为例。2026年一季度，公司在数据中心领域实现销售收入3.83亿元，同比增长103.77%；数据中心领域实现销售订单17.35亿元，同比增长278.45%。在手订单37.63亿元，同比增长116.66%。

“AI算力需求推动数据中心规模扩张，数据中心建设及电力配套进程有望加速。”金盘科技表示，公司变压器系列产品凭借低损耗、过载能力强、高可靠性、满足长期负载要求等优势，已成功完成约400个数据中心项目。

有行业分析人士认为，变压器出海已从过去“低价拼规模”进入“技术拼门槛”阶段，具备海外认证资质、差异化定制能力、全球服务网络的头部企业有望长期占据优势。

挑战与机遇并存

行业或将迎长景气周期

尽管增长势头强劲，变压器企业出海仍面临多重挑战。一家变压器企业的负责人对记者表示，海外市场准入认证体系复杂，国际认证门槛高、成本高、周期长，在无稳定订单支撑的情况下，企业对提前投入持谨慎态度。

面对挑战，变压器企业纷纷将技术创新作为破局关键，加速研发布局固态变压器领域。5月12日晚，安靠智电宣布投入3000万元与星辰瀑布开展固态变压器研发合作。金盘科技也表示，公司已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品。

据悉，企业和机构普遍对变压器行业的长景气周期持乐观态度。平安证券研报表示，我国在变压器全产业链方面具有全环节优势，不仅在总产量上占优，更是在原材料环节实现了自主可控。中信建投研报认为，我国电力设备出海迎来黄金发展期。

为满足持续增长的订单需求，当前，江变科技智能电力装备制造项目正在紧锣密鼓建设中。“通过厂房扩建、产线梳理优化、引入自动化生产设备日韩精品中文字幕乱码，能实打实提升整体制造实力和工艺水平，彻底打破原有产能制约。”覃小玲对记者说，公司还将同步加快增资扩产步伐，纵深推进厂区智能化转型升级。